战略布局：从投资到全面整合的完整周期

10月9日，京东物流宣布以2.7亿美元收购京东集团旗下达疆和达盛两家子公司100%股权，标志着原达达集团的即时配送业务正式整合进京东物流体系。这桩内部收购完成于京东全面私有化达达之后，是京东加码即时零售市场的关键战略步骤。

京东对达达的整合经历了完整的发展周期。达达成立于2014年，2016年与京东到家合并，2020年6月登陆美股成为"即时零售第一股"。京东始终致力于提升对达达的控制权，去年9月其持股比例已增至63.2%。今年2月，京东以每股ADS 2美元的价格对达达发起私有化要约，最终完成全面收购。

战略意图：构建全链路协同生态

此次收购的核心目的在于构建"全链路协同"的即时零售生态。网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾指出，京东试图将传统的"仓储-干线"配送网络与"即时配送"网络进行无缝衔接，打造从仓库大门到消费者家门口的完整供应链。

京东物流目前拥有仓储网络、综合运输网络等六大物流服务网络。整合达达的即时配送能力后，将有效优化履约流程、降低内部协调成本。百联咨询创始人庄帅认为，收购后京东物流可以强化即时配送的第三方服务能力，为包括京东秒送、淘宝闪购、抖音小时达等多个平台提供服务。

资源整合：构建混合运力网络

达达为京东带来了庞大的即时配送资源。公开数据显示，达达目前的活跃骑手规模约为120万—130万人，其即时配送网络覆盖全国超2800个县区，日均订单处理能力超千万单。与此同时，京东也在积极扩张自营骑手队伍，今年6月开始招募全职骑手，截至8月全职骑手规模已突破15万人。这种众包与自营相结合的运力模式，将成为京东在即时零售战场的重要竞争力。

市场格局：巨头争霸即时零售

即时零售已成为互联网巨头的必争之地。阿里今年4月推出淘宝闪购并将饿了么并入淘宝体系，投入500亿补贴；美团通过前置仓+自营品牌加固护城河；拼多多也被曝正在秘密筹备闪购项目。在这个复杂的供应链战场，各家比拼的核心能力包括履约能力、商品供给、用户运营及技术支撑。

庄帅表示，目前即时零售市场的比拼重点在于供给和城市化网格管理服务能力。陈礼腾则认为，配送只是其中的一个环节，影响胜负的供应链链条还有很长。

财务表现：展现盈利潜力

从财务数据看，达达的即时配送业务已展现出盈利潜力。京东物流公告显示，目标业务在2025年上半年除税后净利润为752万元，实现盈利转变。达达秒送作为达达旗下增长较快的业务，2024年净收入由2023年的40.15亿元增长44.6%至58.05亿元，主要受益于向连锁商家提供的同城配送服务订单量增加。

不过，快递物流专家赵小敏指出，达达持续亏损的现状，短期内可能对京东物流的利润表现产生影响，需要时间进行业务整合和优化。

挑战与机遇：优劣势分析

京东在即时零售战场既具备独特优势，也面临明显挑战。陈礼腾分析认为，京东的优势在于供应链深度与物流基建，但在履约效率上，其配送算法和地图系统的精准度，相较于拥有多年外卖运营经验的对手仍有优化空间。

流量转化是京东需要面对的另一课题。虽然京东APP提供了巨大的流量入口，但还需要构建更丰富的生活服务场景来提升用户的使用频次和黏性。值得期待的是，京东外卖业务与电商业务的协同效应已初步显现。刘强东在今年618前夕透露，京东外卖与电商有40%的交叉销售，仅4月单月，外卖业务便带动新注册PLUS会员超40万，而PLUS会员的外卖复购率较非会员高出2倍。

未来展望：5万亿市场的终极竞争

商务部研究报告预计，2027年我国即时电商市场规模将突破5万亿元。这条足够宽广的赛道容得下多个玩家，但胜利终将属于那些能真正实现全链路高效协同的企业。京东物流对达达即时配送业务的整合，是2025年即时零售市场最具标志性的战略布局之一，也预示着行业竞争将进入以供应链效率为核心的新阶段。

随着淘宝闪购、京东秒送、美团闪购等多方争霸格局的形成，即时零售的"最后一公里"决战才刚刚开始。在这场关乎未来零售格局的竞争中，配送效率、供应链整合能力和用户体验将成为决定胜负的关键因素。